Jerry's理財理債小棧~銀行貸款規劃管理顧問

轉載 2015/07/06 【蘋果日報／劉煥彥】


無論希臘公投結果為何，歐股短線波動難免，但由於歐洲基本面明顯改善，企業獲利恢復成長，歐元更可能利空出盡，可望強力支撐歐股長多，外資資產管理公司建議，投資人趁歐股回檔時，逢低分批布局。





摩根歐洲動力基金經理人貝克（John Baker）說明，若公投結果為「接受」歐洲央行、歐盟執委會與國際貨幣基金（IMF）提出的改革方案，歐洲股匯市將在短線利空緩和後，重拾向上動能。若公投結果是希臘「拒絕」，將不利歐洲股匯市短線表現，歐洲資產波動度恐怕進一步上升。



希臘與歐洲應分開看


但貝克強調，即使希臘違約或退出歐元區，對其他歐洲國家的直接影響及蔓延風險相對有限，歐股終將回歸基本面；且2010年以來，希臘股市及歐股走勢明顯脫鉤，顯示希臘問題及整體歐洲應分開看待。


貝克分析，從歐元區總經面來看，銀行信貸、失業率、企業獲利及通膨等數據都見好轉，例如最新6月歐洲綜合PMI（採購經理人指數）創下4年新高，第2季經濟成長亦可望維持良好成長，有助歐股後市。瑞士資產管理業者百達投顧認為，如果希臘公投不接受債權人提出的改革方案，亦即不接受撙節，歐元可能反而利空出盡，有助歐元區金融更穩定。


歐元區資產展望正面


百達首席經濟分析師Luca Paolini表示，若希臘公投結果為「接受」（同意撙節），中期而言歐元區資產展望依然正面。Luca Paolini表示，就股市來說，歐元區基本面仍然穩健，經濟成長率目前約2%，流動性也充足，且歐元區出口型國家可望受惠弱勢歐元，今年企業營收成長率預期也將達14%。


歐股未來12個月本益比達14.5倍，確實不算便宜，但Luca Paolini指出，歐元區企業獲利仍較過去高點低了35%，上檔空間仍大，因此百達投顧建議投資人加碼歐股。若今天公投結果為「拒絕」（反對撙節），他也不認為歐元會繼續疲軟，因為市場可能認為，使歐元弱勢的變數已經移除，因此現階段反而成為買進歐元，使歐元匯率由弱轉強的時機。


未來5年歐元將強彈


Luca Paolini說：「即使希臘脫離歐元區，也不影響我們的歐股看法。歐元區在2020年前可望提供5%的年化報酬率，而且在未來5年，歐元對美元匯率將會強勁反彈。」