轉載 2022/10/02 【ETtoday財經雲／文：鏡週刊】
為打擊通膨，美國聯準會豁出去，就算犧牲經濟也在所不惜，不但9月3度升息3碼，更暗示年底前還有5碼調升空間，甚至到2023年都沒有降息機會，讓股債市跌勢不止，投資人心碎一地。有學者指出，現階段理財配置必須回到原點，應思考通膨環境下，布局何種資產最有利。
「高通膨環境下，美元資產最保值，現在最好要有相關配置，美元定存或美國公債都是很好的標的。」世新大學財金所副教授私下指出，美國抗通膨態度強硬，日後經濟一定會付出代價，「顯而易見的是，企業借貸成本將墊高，營運會相對保守、不再投資，景氣必陷入衰退，影響所及，未來股市表現絕不會好。」
而在股債齊跌下，他認為現階段買債時機已浮現。「就投資價值來看，現在是債優於股，尤其是短債部分，目前殖利率已到4%，比美元定存更優惠；但口袋夠深的人，應會選擇購買長天期債券，等待利率反轉時的資本利得。」副教授提醒，若持有長債，就必須自問能撐得到長期利率下跌嗎？若資金有限，建議先以短債介入就好，除可賺到利差，還有美元匯兌收益可期待。
隨著台美利差擴大，近期新台幣兌美元匯價一路走貶，不少投資法人私下喊出，可能見到35兌1美元；「這並非不可能，現在市場預期美國利率要到2023年底或2024年上半年才會看到降息，在此之前美元仍會維持強勢格局，現在上車都還不嫌晚。」他表示，布局美債，可享利差匯差雙賺，比買美元保單、放美元定存更具吸引力。
以美債ETF操作為例，今年美國急升息，美債大幅下跌，但美短債ETF今年來仍為正報酬，像是00719B（元大美債1-3）截至9/27含息報酬率為9.28%，正是反映美元兌新台幣上漲匯兌收益。
換言之，投資人申購債券ETF時，雖以新台幣交易，但基金經理人會將本金換成美元匯到海外買入債券，成為美元資產；若單日債券價格下跌0.75%，美元對新台幣升值上漲1%時，反映在ETF淨值部分，單日上漲就是0.25%。
另外，由於長短天期債券對利率及匯率敏感度不同，長天期債券走勢受價格波動影響較大、短天期債券則受匯率影響較大，投資人進行債券配置時，必須特別留意。接下來，包括美國通膨、就業數字，都將牽動美國升息腳步與終點預期，若聯準會持續鷹派，美元將一路走強，持有美元資產，也將是空頭砲轟下，較安心的選擇。
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