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轉載 2014/03/10 【經濟日報／葉家瑋、曹佳琪】


今年以來MSCI新興市場指數下跌逾3%，但東南亞國家如印尼、泰國、菲律賓股市皆有逾5%漲勢，表現相對強勢。投信法人分析，印尼及菲律賓去年第4季經濟表現優於預期，泰國政治情勢轉趨明朗，印度則有通膨下滑及財政赤字改善的利多，有助股市延續多頭氛圍。





回顧今年以來股市表現，先後受到新興市場賣壓、政治紛擾、美國經濟數據不佳等影響，風險性資產波動加劇，多數股市為負報酬，但東南亞股市中，菲律賓漲10.31%、印尼9.64%、泰國5.02%、印度3.74%，表現相對強勢，帶動今年東協基金平均繳出逾2%正報酬。

日前美銀美林研究報告顯示，去年東協五國印尼、馬來西亞、泰國、菲律賓與新加坡的外國直接投資（FDI）金額已超越中國大陸，顯見證券投資人將東南亞市場視為比大陸更好的投資標的。


摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）說，去年東協貨幣大幅走貶，衝擊投資氣氛也拖累股市表現，但在東協各國政府積極透過政策改善困境下，貨幣匯率走勢已見回穩，今年以來，印尼盾兌美元升值逾8.5%，泰銖及馬來西亞吉特也有2%以上升幅，進而帶動東協股市反彈。


東協股市歷經去年大幅盤整後，過高的本益比已來到合理水位，投資價值再度浮現，尤其日前面對烏克蘭事件衝擊，東協股市憑藉價值面優勢穩住陣腳，不易引發獲利了結賣壓，抗跌實力再度顯現。


景順東協基金經理阮偉國表示，東協基本面穩健，股市評價評價合理。以個別國家看，泰國政治動盪告一段落、股市持續緩步走升；印尼及菲律賓經濟數據表現優於預期。整體說來，東協利多因素不變，包括人口結構有利、薪資增長帶動消費，持續進行基礎建設等。但因各國輪動速度不一，建議投資區域型東協基金汰弱留強外，分散投資風險。


富蘭克林證券投顧表示，東歐及拉美股市有過度依賴商品及財政外貿體質脆弱的問題，新興亞洲整體政治及經濟表現較穩定，今年1月阿根廷匯市波動，一度讓MSCI東南亞指數承壓，但並未跌破去年8月底的前波低點，顯現整體股市仍相對強勢有撐。


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